Bulă financiară: descriere, caracteristici, fapte interesante

Fenomenul bulei financiare este de mare interes atât pentru economiști, cât și pentru oamenii obișnuiți. Ce este acoperit de acest termen? Care sunt cauzele și consecințele acestui fenomen? Ce exemple de economie modernă ilustrează cel mai viu acest concept?

Definiția unui concept

Bulă financiară se mai numește piață, preț, financiar sau speculativ. Acest fenomen implică tranzacționarea în volume mari de bunuri sau valori mobiliare la un preț diferit de piața corectă. De regulă, această situație apare atunci când există o grămadă de cerere pentru un produs însoțit de o creștere a valorii de piață sau din cauza statisticilor inexacte.

În timp, prețul este ajustat la un nivel corect, care este însoțit de o panică a investitorilor. Vânzările sunt activate, din cauza cărora prețul este redus și mai mult. Astfel, bula financiară „se prăbușește”. Acest lucru cauzează pierderi grave atât proprietarilor, cât și persoanelor conexe. În unele cazuri, problema se extinde la o întreagă industrie sau sistem financiar.

Bulă financiară este un fenomen extrem de nociv pentru economie. Prăbușirea prețurilor duce la o distribuție irațională a resurselor, la distrugerea unei cantități semnificative de capital și recesiune economică.

Studiul problemei

În ciuda faptului că bula financiară nu este un fenomen izolat în economie, în acest moment nu a fost elaborată nicio teorie unificată asupra acestei probleme. Există doar câteva ipoteze. Dar chiar și sunt refutați de anumite exemple reale de „bule”.

Motivul lipsei de cunoaștere a problemei este că fenomenul este aproape imposibil de prevăzut. Ea devine evidentă doar în etapa prăbușirii bulei (adică o scădere bruscă și semnificativă a prețului). Modificarea prețului este de obicei haotică și, prin urmare, nu poate fi asociată fără echivoc cu o modificare a cererii sau a ofertei.

Este foarte dificil (aproape imposibil) să prezici prăbușirea bulei pe piața financiară. Acest proces este însoțit de catastrofa vechiului model economic. Oamenii de știință pot chiar prezice ce va fi în viitor. Dar tocmai intervalul de timp pentru existența bulei nu poate fi prevăzut practic.

Tipuri de fenomen

Oamenii de știință-economiști împart bulele financiare moderne în mai multe tipuri. Și anume:

Speculativ (tradițional). Un investitor cumpără mărfuri pentru că se așteaptă la o creștere a prețurilor pentru o revânzare mai profitabilă. Mai mult, prognozele sale nu se bazează pe indicatori analitici obiectivi, ci pe un salt inițial de valoare inițial.
Rațional. Acestea sunt bule care pot fi măsurate în termeni de valoare specifică. Adică vorbim despre diferența dintre valoarea de piață reală a activului și prețul corect, care se bazează pe indicatori fundamentali obiective.
Comisia. Aceste bule financiare, piramidele și crizele sunt cauzate de discrepanța informațiilor pe care clienții și managerii de portofoliu le dețin. Astfel, aceștia din urmă au posibilitatea de a efectua un număr mare de tranzacții pentru a-și crește comisionul.

Cauzele fenomenului

Multe școli economice și oameni de știință individuale studiază anatomia bulei financiare, dar încă nu există un consens asupra naturii acestui fenomen.

Există așa-numita „teorie a prostului mai mare”, conform căreia poți cumpăra orice (adică bunuri sau instrumente financiare), indiferent de „calitatea” acestei achiziții. La urma urmei, va exista întotdeauna cineva care consideră acest produs valoros și poate fi revândut. Astfel, există un comportament irațional al participanților la piață. Deși bulele apar în acele cazuri când participanții la piață evaluează complet obiectiv situația.

Reprezentanții Școlii Economice din Austria consideră că bulele se umflă la o rată de inflație ridicată, ceea ce este considerat a fi cu dobândă scăzută. Această situație face ca investitorii să se bazeze pe profituri mai îndepărtate (în timp). Astfel, diferența dintre investiții și venituri este în creștere, iar evaluarea activelor este virtuală. De asemenea, în perioada inflației există premise pentru creșterea salariilor. Aceasta duce la o creștere temporară a consumului, care poate deveni o condiție prealabilă pentru formarea unei bule.

Cauzele bulelor pe piețele financiare de Schiller

Robert James Schiller este economist american și laureat Nobel din 2013. În lucrările sale, acordă o atenție deosebită studierii anatomiei bulei financiare. Omul de știință numește astfel de cauze ale acestui fenomen pe piețele financiare:

creșterea rapidă a capitalismului și a proprietății private;
procesele politice și culturale care contribuie la dezvoltarea afacerilor;
apariția tehnologiei informaționale moderne;
politica monetară favorabilă a statului;
fluctuații demografice;
creșterea gradului de conștientizare a publicului cu privire la problemele de afaceri;
previziuni analitice optimiste;
creșterea numărului de fonduri de investiții;
reducerea inflației și, în consecință, apariția unei „iluzii monetare”;
creșterea volumelor de tranzacționare pe piața financiară.

Semne ale fenomenului

Studiind bulele financiare în economia globală, economiștii au identificat anumite caracteristici generale. Și anume:

O creștere accentuată a prețurilor într-o perioadă scurtă de timp. În același timp, valoarea fundamentală a produsului sau a activului rămâne neschimbată.
Implicarea în masă a non-profesioniștilor în procesul de investiții.
Achiziționarea de active financiare în cantități mari în scopul revânzării cât mai curând posibil.
Respingerea tehnicilor tradiționale de evaluare în perioada de boom.
Ignorarea veștilor proaste (în raport cu piața financiară sau a mărfurilor) sau falsa lor interpretare ca fiind bună.
Fluxul de fonduri din sectorul real în instrumente financiare. Aceasta înseamnă că speculațiile au devenit mai profitabile decât producerea unui produs util.
Creșterea numărului de companii și fonduri de investiții.
Deteriorarea calității valorilor mobiliare plasate la bursă.
Strâmtoarea pieței.
Răspândirea fraudei.

Imagine fabuloasă cu bule economice

Mark Faber este un celebru miliardar elvețian, finanțator, analist și publicist. În calitate de investitor de vârf global, este profund interesat de problema piramidelor financiare, a crizelor și a bulelor. În conformitate cu constatările sale, imaginea bulei economice poate fi descrisă astfel:

Începe mania de investiții, care este însoțită de speculații necontrolate. De obicei, acest lucru se întâmplă o dată pe generație.
Până la prăbușirea balonului, această situație poate aduce beneficii extraordinare pentru jucătorii de pe piață.
Ratele acțiunilor și ale valutei sunt în scădere bruscă.
Volumul creditelor emise crește brusc.
Există o creștere a volumului de construcții. Se construiesc clădiri rezidențiale, hoteluri, centre de birouri și cumpărături, precum și huburi de transport (de obicei aeroporturi).
Se planifică construirea de noi orașe și (sau) zone industriale.
Eroii naționali sunt oameni de afaceri și participanți de succes la piața de valori. Fotografiile lor sunt tipărite în reviste, pe panouri publicitare, primesc premii de stat și titluri (de exemplu, persoana anului).
Există o convingere fermă că situația pieței nu se poate agrava.
Nu numai investitorii profesioniști, ci și reprezentanții altor profesii și chiar gospodine încep să devină activi la schimb.
Există o finanțare activă a tranzacțiilor datorate datoriilor.
Un flux semnificativ de investiții străine.

Bulă financiară din Japonia

Pentru a înțelege esența fenomenului analizat, merită să îl luăm în considerare cu exemple reale. Deci, clasicul și unul dintre cele mai ilustrative exemple este bula financiară japoneză, datată la începutul anilor’90.

În a doua jumătate a anilor’80, a avut loc o creștere rapidă speculativă pe piața bursieră imobiliară, din cauza unor astfel de factori:

La acel moment, familia medie japoneză a pus deoparte aproximativ 30% din veniturile lunare, ceea ce a dus la un exces de capital și o cerere limitată.
Țara a avut succes în operațiuni economice străine. Intrările de capital au provocat lichidități excesive. În combinație cu factorul anterior, acest lucru a provocat o creștere excesivă a depozitelor.
Băncile și-au investit lichiditatea nu în creditarea la producție, ci în tranzacții de schimb legate de imobiliare.
Piața are rate ale dobânzii scăzute, ceea ce a dus la așteptări nejustificate în ceea ce privește creșterea economică suplimentară.

În ultimii cinci ani, indicele bursier Nikkei s-a quadruplicat, ceea ce a dublat costul terenului. Astfel, mulți japonezi au devenit milionari, judecând după valoarea bunurilor pe care le dețineau, cetățenii au început să se simtă cu succes și înstăriți. Mai devreme, oamenii economici și nepretențioși au început să cheltuiască o mulțime de bani pentru imagine și călătorii. Japonezii au considerat alte țări capitaliste defecte în comparație cu statul lor în curs de dezvoltare dinamic.

Dar până în 1990, bula s-a prăbușit. Impulsul cheie pentru aceasta a fost decizia Băncii Japoniei de a majora ratele dobânzilor. În doi ani, indicele Nikkei a fost mai mult decât dublat, iar valoarea de piață a activelor financiare a scăzut semnificativ. Din acest moment a început o perioadă de stagnare economică, a cărei consecințe sunt resimțite astăzi.

În primul rând, companiile financiare speculative și agenții imobiliari mari au intrat în faliment. O scădere semnificativă a prețurilor terenurilor și a valorilor mobiliare a dus la creșterea creditelor neperformante la băncile japoneze. Aceasta a dus la o reducere a investițiilor și la o slăbire suplimentară a băncilor. La mijlocul anilor 1990, mai multe instituții financiare mari au depus pentru faliment.

O altă consecință a prăbușirii balonului a fost deflația. Țara a început să exporte mai mult decât importul, ceea ce a dus la o apreciere semnificativă a monedei naționale. Oamenii au început să cumpere mai puțin în așteptarea ca prețurile să scadă și mai jos. Toate acestea au dus la o scădere colosală a producției.

Bulă economică a Americii

În 2008, a apărut una dintre cele mai răspândite în criza economiei moderne, care se numește și bula financiară a SUA. Punctul de pornire este 15 septembrie 2008, când Lehman Brothers, o importantă bancă de investiții, a depus cererea de faliment. La acel moment datoriile organizației se ridicau la 613 miliarde de dolari. Aceasta a fost urmată de o reacție în lanț, ca urmare a faptului că multe bănci multinaționale și companii hipotecare se aflau și ele într-o situație de criză.

Această situație a fost precedată de o criză ipotecară. Guvernul și-a stabilit obiectivul de a face achizițiile de locuințe accesibile, limitând creșterea ratelor ipotecare și scăzând cerințele privind situația financiară a debitorilor. În același timp, au fost emise numeroase titluri garantate de credite ipotecare. Toate acestea au dus la faptul că până în 2007, chiar și americanii săraci își puteau permite locuințe de lux în suburbii și mai multe mașini. Dar în 2007 a existat o creștere critică a ponderii creditelor neperformante - 12%, iar datoriile gospodăriilor au depășit semnificativ veniturile lor. Astfel, americanii săraci nu-și puteau achita datoriile, iar băncile au refuzat să le refinanțeze.

Deja în 2008, criza s-a răspândit mult dincolo de Statele Unite. În primul rând, sistemul bancar și economia reală a Europei au avut de suferit, iar mai târziu țările Asia-Pacific. Până în 2009, aproape în toată lumea a existat o creștere rapidă a numărului de credite necorespunzătoare și o creștere a șomajului. Guvernele au fost obligate să scadă ratele cheie, să naționalizeze parțial economia și să ofere asistență financiară băncilor. Singura țară care a fost practic afectată de criză este China.

În ciuda tuturor eforturilor, criza din 2008 nu a putut fi frânată. În 2010, a avut loc o colaps imens al economiei. Grecia a suferit mai mult decât alte țări. Oamenii din întreaga lume s-au confruntat cu imposibilitatea de a rambursa împrumuturile, peste 200 de milioane de lucrători s-au confruntat cu șomajul.

Potrivit experților, guvernul american nu a învățat o lecție din tragedia economică din 2008. Experții consideră că, în acest moment, se fac aceleași greșeli în reglementarea sectorului bancar și, prin urmare, criza poate reapărea.

Bulă numită "Reparare"

Chiar și un laic simplu care este departe de conceptul de piramidele financiare, bilete, crize și bule, aceste probleme sunt direct legate. De exemplu, revizuire.

În 2012, o lege a fost adoptată în Federația Rusă, potrivit căreia locuitorii clădirilor înalte trebuie să plătească în mod independent pentru viitoarele reparații majore. Actul juridic normativ a intrat în vigoare în 2014. Din acest moment, rezidenții plătesc lunar de la 6, 16 ruble. pe mp m, în funcție de regiune. Transferurile se fac la fondul regional de revizuire sau în contul individual al casei.

Rușii au fost sceptici față de această inițiativă, deoarece sunt siguri că revizuirea este datoria statului. În plus, aceasta este o lovitură pentru bugetul familiei. Dar economiștii văd în această inițiativă semne ale unei piramide sau bule financiare. În primul rând, cetățenii trebuie să continue să plătească taxe chiar și după finalizarea revizuirii. În al doilea rând, acestea nu pot afecta calendarul și scopul reparațiilor prestabilite de oficiali. În al treilea rând, în caz de lipsă de fonduri, rezidenții vor fi obligați să contribuie suplimentar. Și având în vedere faptul că mulți refuză atât plățile în sine, cât și indexarea acestora, acest program va fi benefic doar pentru cei ale căror case sunt planificate să fie renovate în viitorul apropiat. Când va izbucni bula financiară a revizuirii? Când plătitorii vor rămâne fără nimic.

La plângerea grupului de inițiativă a deputaților la Parchetul General și la Curtea Constituțională, a fost primit un răspuns cu privire la ilegalitatea colectării plăților pentru revizuire. Întrucât plătitorii nu pot gestiona resursele financiare singure, această inițiativă este neconstituțională.

Bubble Dow Jones

Mulți analiști financiari susțin că piețele financiare pe termen lung sunt în continuă creștere, fără a acorda suficientă atenție factorului inflației. Studiul indicatorilor indicelui Dow Jones duce la concluzii destul de interesante. Deci, din 1900 până în 1982, este egal cu zero. Adică de aproape o sută de ani, piața bursieră din SUA nu a început. De-a lungul celor 130 de ani de istorie a existenței sale, indicele a suferit în mod repetat recombinații și rotații, dar în timpul analizei pe termen lung a rămas neschimbat.

În secolul trecut, două bule financiare Dow Jones au fost observate pe piața bursieră din SUA. Primul a fost umflat din 1924 până în 1929. În această perioadă, indicele a crescut de 4 ori, după care a început o scădere accentuată a pieței, care s-a oprit doar până în 1932, care a fost însoțită de o scădere de 85% a indicelui. Perioada de recuperare a continuat până în 1937, când indicele a crescut din nou de patru ori (dar nu a atins maximul anterior). În următorii 16 ani, piața a fost într-o stare de stagnare, din care a început să iasă abia în 1953.

A doua bulă este datată din 1994. Până în 2000, piața aproape s-a triplat, după care s-a prăbușit cu 40%. Din 2003 până în 2007 a avut loc o recuperare, care, însă, nu a putut fi remediată din cauza debutului noii crize din 2008.