Lichiditatea bancară este capacitatea unei instituții financiare de a-și îndeplini pe deplin toate obligațiile, respectând cu strictețe termenele. Pentru a menține standardele de lichiditate la nivel adecvat, organizațiile de credit atrag în mod activ resurse materiale din diverse surse. Mai mult, ele pot fi nu numai interne, ci și externe. Sursa fondurilor pe piața internă a statului este Banca Centrală a Rusiei. El este responsabil pentru lichiditatea întregului sistem bancar. Aici este momentul să ne întrebăm ce este o repo, la urma urmei, această tranzacție particulară este principalul instrument de refinanțare în această situație.
REPO: definiție
Repo în engleză sună ca un acord de răscumpărare. Aceasta este o tranzacție care constă în două părți: achiziționarea de valori mobiliare și vânzarea ulterioară a acestora la ora convenită și la costul convenit. Operațiunile REPO pot fi comparate cu împrumuturile, a căror garanție sunt titluri contractate de creditor. Costul împrumutului în sine, sau reducerea, este diferența dintre costul inițial de vânzare și achiziționarea de valori mobiliare. Studiind întrebarea despre ce este un REPO, este necesar să se țină seama de natura bilaterală a acestui mecanism.
Caracteristicile tranzacțiilor
Principalul avantaj al mecanismului de tranzacție REPO este un indicator de fiabilitate ridicat. Se poate remarca disponibilitatea și simplitatea tehnică a operației. Prețul fondurilor de credit furnizate în cadrul tranzacțiilor de răscumpărare este minim. Acest lucru se datorează absenței aproape complete a riscurilor. Dacă, din cauza circumstanțelor obiective, nu este posibilă implementarea celei de-a doua părți a acordului, să zicem, organizația împrumutantă nu este în măsură să cumpere înapoi titlurile, creditorul se transferă în categoria deținătorului valorilor mobiliare în mod legal.
Caracteristicile tranzacțiilor
Pentru a înțelege ce este o repetare, luați în considerare principalele caracteristici și parametri ai acestei categorii de tranzacții. Se poate distinge:
- Termenul de tranzacție.
- Tipul sau compoziția garanției.
- Reducere.
În funcție de durata acestor tranzacții sunt:
- Intraday, cunoscut și ca peste noapte. Sunt încheiate nu mai mult de o zi.
- Urgente, care au o maturitate fixă.
- Deschis, pentru care nu s-a stabilit nicio maturitate.
Într-o situație în care prima parte a acordului a fost deja finalizată, iar termenul pentru implementarea celei de-a doua părți a tranzacției nu a expirat, repoziția este numită valabilă. Când prima parte a acordului este finalizată și când termenul limită pentru a doua parte a tranzacției este deschis, repo se numește deschis. Pentru operații urgente și peste noapte, o rată fixă este caracteristică. Pentru pozițiile deschise, se folosește o rată flotantă.
Luați în considerare exemplul Rusiei, ce este un REPO. Banca Centrală a Federației Ruse oferă fonduri pentru depozite pentru o perioadă de 1 și 7 zile, 3 și 12 luni. Tranzacțiile care durează 3 luni și un an nu sunt efectuate sistematic. Pentru punerea lor în aplicare, este necesară o decizie individuală a Băncii Centrale. De aici concluzia că repozițiile sunt doar o sursă pe termen scurt de lichiditate.
Operațiuni REPO în valută străină în segmentul comercial
O operațiune REPO se realizează adesea între Banca Centrală a Federației Ruse, care este creditor, pe de o parte, și o bancă comercială, care preia rolul de împrumutat. Două bănci comerciale pot lua parte la tranzacții în același timp. Rata în această situație este determinată numai pe baza ratelor pieței interbancare. Sunt legate de condițiile de creditare și de calitatea valorilor mobiliare în sine. O tranzacție REPO în valută străină între întreprinderile de credit și Banca Centrală poate fi efectuată la Bursa de la Moscova, Bursa din Sankt Petersburg, ca parte a structurii Bloomberg. Pentru a fi eligibili pentru a participa la licitații, instituțiile financiare trebuie să îndeplinească o serie de criterii stabilite de Banca Centrală. Titlurile de valoare incluse în lista Lombard pot acționa ca garanții în toate tranzacțiile cu Banca Centrală. Sunt considerate a fi foarte fiabile și lichide. O listă completă de titluri din Lombardia este publicată în fiecare zi într-o formă actualizată pe site-ul oficial al autorității de reglementare.
Ce acte nu sunt acceptate ca securitate?
Ca garanție, Banca Centrală acceptă numai titluri care îndeplinesc anumite cerințe. Următoarele date nu pot fi luate ca angajament:
- Valorile mobiliare emise de banca în sine, care este a doua parte a tranzacției.
- Titluri emise de orice instituție financiară care are un parteneriat cu o bancă care acționează ca un împrumutat într-o tranzacție repo.
- Obligațiuni cu scadența mai mică de 2 zile.
Pe baza duratei de repunere, pentru fiecare categorie de valori mobiliare, Banca Centrală a Federației Ruse stabilește nivelurile de preț primare, maxime și minime, reduceri. Reducerea apare în această situație ca diferența dintre prețul de achiziție și prețul de răscumpărare al valorilor mobiliare. Reducerea primară determină suma fondurilor pe care Banca Centrală a Federației Ruse le acordă unei instituții de credit din prima parte a acordului. Nivelurile prețurilor maxime și minime sunt utilizate pentru a calcula actuala reducere pentru întreaga durată a tranzacției repo.
Direcția de lichiditate: licitații
Pentru a asigura lichiditatea întregului sistem bancar prin utilizarea depozitelor, CBR practică două domenii principale. Să începem prin încheierea de acorduri care se bazează pe o licitație repo. Această zonă de lichiditate este caracterizată de prezența unei limită a fondurilor furnizate ca parte a licitației. Direcția depinde de situația existentă pe piața valutară a Rusiei și de disponibilitatea unei rate minime a dobânzii. Fiecare dintre ofertanți are dreptul de a depune o cerere, unde este obligat să indice rata de repunere, care poate fi mai mare sau egală cu minimul. Informațiile privind rezultatele licitației sunt publicate pe site-ul Băncii Centrale a Federației Ruse. Astfel, licitația REPO oferă o oportunitate pentru potențialii debitori de a concura pentru condiții favorabile de parteneriat cu Banca Centrală a Rusiei.
Tarife fixe
Direcția parteneriatelor bazate pe rate fixe permite Băncii Centrale să atragă resurse materiale doar pentru o zi. Acordul se numește peste noapte. Rata este oferită în condiții fixe și, în același timp, este o ordine de mărime mai mare decât minimul. Această categorie de acorduri de parteneriat este pusă în aplicare zilnic.
În ultimii ani, valoarea capitalului atras de organizațiile de credit de licitațiile de răscumpărare a crescut în mod sistematic. Acest lucru semnalează că este mecanismul repo în valută care în prezent acționează ca instrumentul de lichiditate dominant al sistemului bancar intern, care este utilizat pentru a refinanța segmentul financiar.
Punctele slabe legislative
În conformitate cu Codul civil al Federației Ruse, depozitele valutare nu sunt clasificate într-o categorie separată de tranzacții. La nivelul legislației, parteneriatul este perceput ca executarea a două tranzacții în același timp (cumpărare și vânzare) sau ca furnizare de fonduri împrumutate pentru un anumit tip de garanție.
Există precedente în istorie când repozițiile au fost recunoscute ca fiind invalide. A ascuns faptul împrumuturilor garantate. De îndată ce tranzacția a fost declarată nulă, reprezentantul în sine și-a pierdut toate avantajele față de schema de creditare standard. În cadrul procedurilor judiciare, accentul a fost pus pe faptul că contractul de răscumpărare a proprietății a indicat în mod clar că această proprietate în sine era o garanție directă.
