După deprecierea rapidă a rublei din 2014, care a atins valoarea maximă la sfârșitul anului, rata de schimb a scăzut ușor și s-a stabilizat la același nivel. Și în 2016, a existat o tendință constantă de consolidare a monedei naționale, care a devenit mai accentuată în acest an. Logic vorbind, consolidarea monedei naționale este un indicator al redresării economiei țării. Prețurile din magazine ar trebui reduse, ceea ce este important pentru populație. Dar, în realitate, nu este chiar așa. De ce se consolidează rubla dacă nu se observă creșterea economică? Este bun sau rău?
Dependența cursului de schimb de costul petrolului
Una dintre cele mai frecvente explicații de ce crește rubla este creșterea prețurilor la petrol. O mare parte din bugetul țării este format în detrimentul vânzării de petrol către alte țări. Prin urmare, moneda națională este sensibilă la fluctuațiile valorii acesteia. Dacă devine mai ieftină, rubla arată o scădere, dacă crește, rubla își consolidează poziția în relațiile cu euro și dolarul.
Este de vină Rosneft?
Analiștii Sberbank CIB au spus că unul dintre motivele pentru care se consolidează rubla a fost acordul de a vinde o parte din gigantul petrolier Rosneft către companii străine. Intrarea monedei în țară a provocat întărirea rublei. Poate că această declarație nu va surprinde cetățenii obișnuiți care nu-și imaginează mărimea pieței valutare și valoarea tranzacției. Experții spun că veniturile obținute din achiziția unei pachete la compania petrolieră sunt atât de nesemnificative încât nu ar putea afecta modificarea cursului de schimb.
Aflux de capital speculativ
Potrivit unor experți, utilizarea uneia dintre strategiile de a câștiga bani pe piața valutară, numită comerțul de transport, este cea mai posibilă explicație a motivului pentru care se apreciază rubla. Schema prin care investitorii lucrează este destul de simplă. Acestea sunt creditate în țările în care băncile împrumută cu dobândă scăzută. Cu acești bani merg într-o țară cu o rată mare, fac o achiziție de monedă locală, apoi o investesc în valori mobiliare din aceeași țară. După ceva timp, investitorul revinde valorile mobiliare sau așteaptă până la rambursarea lor. Apoi vinde moneda locală și îl cumpără pe cel de care are nevoie pentru a restitui împrumutul și îl rambursează.
O astfel de schemă simplă face posibilă obținerea unui venit bun, dar într-o perioadă de stabilitate. Rata de schimb este foarte sensibilă și se poate schimba foarte mult din cauza unor noutăți. Prin urmare, este imposibil de atribuit astfel de tranzacții fără riscuri.
Însă, cu o rată de schimb stabilă a rublei, dacă investitorul a ales Rusia, el rămâne câștigătorul. Odată cu creșterea acestei monede, profitul potențial începe să crească, ceea ce devine atractiv pentru alți investitori. Deoarece moneda principală cu care transportatorii de transport vin cu dolarul este dolarul, infuzia lor semnificativă întărește și mai mult rubla. De aceea, rubla se întărește față de dolar.
Astfel de speculații devin atât de atractive cu un curs de schimb mare al monedei naționale și o rată a dobânzii ridicată. Pe măsură ce valoarea monedei și / sau a ratei dobânzii scade, jucătorii încep să se prăbușească astfel de tranzacții.
Creșterea accentuată a ratei cheie și înghețarea prelungită a acesteia la un nivel ridicat au atras speculanții care au contribuit la întărirea rublei.
Carry Trade Pericol
Investitorii părăsesc treptat piețele care devin neinteresante pentru câștiguri. Fiecare dintre ei are propriii parametri. Prezența unei cantități mari de capital speculativ explică cu ușurință de ce rubla se întărește. Partea flip este închiderea bruscă a majorității investitorilor. Motivul poate fi orice situație în care moneda locală începe să scadă brusc. Ceea ce poate provoca o panică și o cerere crescută pentru monede europene și americane. Dacă în această situație, rata cheie crește brusc, atunci aproape toți speculanții vor încerca să scape de ruble, ceea ce va duce la o creștere foarte accentuată a prețului altor monede și la deprecierea monedei naționale. Unii analiști sunt înclinați să creadă că acest lucru este exact ceea ce s-a întâmplat în decembrie 2014. Și o situație similară s-ar putea întâmpla din nou.
De ce bugetul beneficiază de o monedă națională slabă
Datorită specificului bugetului rus, care constă în faptul că principalele elemente de venit și cheltuieli sunt formate în diferite monede, apare o situație ciudată. Nu este absolut necesară o monedă națională puternică. Statul câștigă din vânzări la export de energie, metal, cherestea și alte materii prime. Pentru ei, cumpărătorii plătesc în dolari. Cu toate acestea, majoritatea cheltuielilor sunt în ruble. Prin urmare, cu cât se amortizează mai mult rubla, cu atât această monedă poate fi obținută pentru circulația internă. De aceea, este rău când rubla se întărește. Pentru acoperirea deficitului bugetar, devalorizarea monedei naționale va deveni unul dintre instrumente.
Reacția prețurilor
Cu o consolidare constantă a monedei naționale, prețurile din magazine ar trebui să scadă. Dar practic nu se observă acest lucru. Există mai multe motive pentru aceasta. Una dintre ele este că produsele sunt achiziționate în anumite loturi la prețuri valabile la momentul achiziției. Termenul de punere în aplicare a acestuia din depozit depinde de specific. Dacă acesta este un produs cu un termen scurt de valabilitate, a cărui perioadă de rulaj este foarte scurtă, atunci poate deveni mai ieftin destul de rapid.
Un alt motiv pentru care rubla se consolidează, iar prețurile cresc sau rămân la același nivel, este lipsa de încredere a antreprenorilor că întărirea monedei naționale este pe termen lung. Pentru a crea o anumită „pernă” financiară, prețurile rămân neschimbate.
Valoarea unui produs în sine include mai multe componente și este imposibil să spunem că atunci când valoarea unei monede se schimbă (într-o direcție sau alta), prețurile vor reacționa într-un mod similar.
De exemplu, o creștere a accizelor va afecta creșterea prețului anumitor categorii de bunuri, indiferent de cursul de schimb. O creștere a prețului serviciilor de logistică și o creștere a costului benzinei împiedică, de asemenea, reducerea costului bunurilor pentru consumatorii finali.
